Uljet e normave të interesit të BQE në 2025: Sa poshtë mund të shkojnë?
Banka Qendrore Europiane (BQE) është kthyer në qendër të vëmendjes së lehtësimit monetar, me tregjet dhe ekonomistët që spekulojnë se sa larg mund të shkojë Frankfurti në uljen e normave të interesit në vitin 2025. Pas uljes së normës bazë të lehtësisë së depozitave në 3% në vitin 2024, një rënie e plotë e pikës së përqindjes, tendencat ekonomike dhe inflacioniste sugjerojnë që reduktime të mëtejshme mund të jenë në horizont. A mund të bien normat nën nivelin 2% "neutral" dhe cilët faktorë mund të nxisin një lëvizje të tillë?
Shtrirja e BQE-së drejt lehtësimit është nxitur nga rënia e inflacionit dhe rritja e dobët. Inflacioni vjetor i Eurozonës u zbut nga 2.8% në janar 2024 në 2.2% në nëntor dhe rritja ekonomike u ngadalësua në një normë vjetore prej 0.4% në tremujorin e tretë, duke iu afruar stagnimit.
“Pas një periudhe të gjatë politikash kufizuese, besimi ynë se po shohim një kthim në kohë në objektivin [2%] është rritur”, tha presidentja e BQE-së, Christine Lagarde, në një fjalim të fundit në Vilnius. Në deklaratën e saj të politikës monetare të dhjetorit, BQE hoqi dukshëm angazhimin e saj për të mbajtur normat "mjaft kufizuese për aq kohë sa është e nevojshme", duke sinjalizuar një zhvendosje të qartë drejt një qëndrimi më akomodues. "Ky paragjykim nuk pasqyron më peizazhin makroekonomik në zhvillim, perspektivën tonë për inflacionin ose balancën e rreziqeve rreth tij," tha Lagarde e BQE-së.
Projeksionet e fundit makroekonomike tregojnë rregullime të lehta në rënie të parashikimeve të inflacionit, me inflacionin total që pritet të arrijë në 2.1% dhe inflacioni bazë 2.3% përpara se të dyja të përafrohen me 1.9% deri në vitin 2026. Parashikimet e rritjes janë rishikuar gjithashtu më të ulëta, me 2021% të parashikuar tani në 11. nga 1.3% në shtator dhe 2026 në 1.4% më pak nga 1.5% më parë. BQE duket e gatshme të rregullojë normën e saj të lehtësisë së depozitave në një nivel të ashtuquajtur "neutral", një pikë që konsiderohet gjerësisht si ruajtja e ekuilibrit ekonomik pa stimuluar ose frenuar rritjen.
Tregjet e parasë tashmë po vlerësojnë një pikë përqindje të plotë të uljes së normave nga BQE në vitin 2025, gjë që do ta sillte normën e lehtësisë së depozitave në 2% në nivelin më të ulët që nga janari 2023. “BQE vazhdon të preferojë një qasje graduale ndaj lehtësimit të saj monetar. Ne presim ulje të normës me 25 pikë bazë në çdo takim të ardhshëm të politikës monetare derisa norma e lehtësisë së depozitave të stabilizohet në 2.0% në qershor 2025,” vuri në dukje së fundmi Guillaume Derrien, ekonomist në BNP Paribas.
Argumenti që BQE e sheh normën neutrale prej 2% si pikën përfundimtare të mundshme të ciklit të saj të uljes buron nga realiteti se vetëm politika monetare nuk mund të mbajë gjithmonë barrën e adresimit të sfidave ekonomike të eurozonës. Edhe politika fiskale duhet të luajë rolin e saj. Katharine Neiss, PhD, kryeekonomiste europiane në PGIM Fixed Income, vuri në dukje se takimi i dhjetorit i BQE-së sinjalizoi se mund të jetë afër fundit dhe jo në mes të ciklit të saj të lehtësimit. “Nga ana jonë, ne po ruajmë parashikimin tonë për 100 bps ulje shtesë të normës së politikës në vitin 2025, gjë që do ta çonte normën e depozitave në 2,0%.
Presidentja e BQE-së, Christine Lagarde e përforcoi këtë qasje të balancuar, duke deklaruar se vendimet e politikës monetare mbeten fleksibël dhe jo të vendosura në një rrugë të paracaktuar. Ajo theksoi gjithashtu se sfidat e rëndësishme ekonomike të rajonit nuk mund të zgjidhen vetëm nga politika monetare, duke theksuar se BQE-ja “nuk mund të shërbejë si prizë e të gjitha tregtive” për ekonominë europiane.
Analisti veteran i Wall Street, Ed Yardeni, president i Yardeni Research, i bëri jehonë kësaj pikëpamjeje, duke i bërë thirrje Bashkimit Evropian që të veprojë me vendosmëri për reformat e qeverisjes dhe rritjes ekonomike. Ai vuri në dukje rekomandimet nga ish-kreu i BQE-së Mario Draghi dhe ish-kryeministri italian Enrico Letta si hapa kritikë për të siguruar qëndrueshmërinë e ardhshme të bllokut.
Premtimi i Presidentit të sapozgjedhur Donald Trump për të vendosur një tarifë 60% për importet kineze dhe një tarifë universale prej 10% për të gjitha vendet e tjera duket i madh për eurozonën. Industritë e rënda evropiane për eksport, nga makineritë tek farmaceutikët, përballen me rreziqe të konsiderueshme nga reduktimi i vëllimeve të tregtisë globale.
Ekonomisti i Bankës së Amerikës, Ruben Segura Cayuela, e sheh kalimin e BQE-së nga një qëndrim agresiv në një qëndrim mashtrues si një sinjal se shkurtime më thelbësore mund të jenë në horizont. "Ne presim shkurtime të njëpasnjëshme nga BQE në një normë depozitash prej 1.5% deri në shtator," tha ai, duke shtuar se ky parashikim supozon përkeqësimin e të dhënave dhe përshkallëzimin e rreziqeve nga tensionet tregtare globale. “Rreziqet e një cikli më të shpejtë të uljes janë të rëndësishme duke pasur parasysh pasigurinë e ripërtërirë në politikën tregtare dhe pasojat nga tarifat.”
Ekonomisti i Goldman Sachs, Sven Jari Stehn gjithashtu theksoi potencialin për një ritëm më të shpejtë të shkurtimeve në varësi të perspektivës ekonomike. “Duke pasur parasysh parashikimin tonë për një rritje të ulët dhe një rënie graduale të inflacionit bazë drejt 2%, ne parashikojmë një ulje prej 25 pikë bazë në janar, me një potencial për 50 pikë bazë në mars.” Goldman Sachs parashikon shkurtime të njëpasnjëshme për të sjellë normën e depozitave në 1.75% deri në mesin e vitit 2025, megjithëse Stehn vuri në dukje rrezikun e "uljeve më të shpejta dhe më të thella" nëse kushtet përkeqësohen.
Bill Diviney, kreu i kërkimit makro në ABN Amro, parashikon se tarifat tregtare mund të jenë një goditje disinflacioniste për eurozonën, duke e tërhequr më tej inflacionin nën objektivin prej 2% të BQE. “Ne presim që BQE të ulë normat me 25 bp në çdo mbledhje të Këshillit Drejtues në vitin e ardhshëm, me përjashtim të një pauze në prill. Përfundimisht, ne shohim BQE-në duke ulur normën e saj të depozitave deri në 1%.
Sondazh
Skema Kombëtare, 1.6 miliard lekë shtesë për fermerët
Gjatë rishikimit të tretë për buxhetin e 2024-ës, bërë në një mbledhje të posaçme mbrëmjen e së enjtes, janë akorduar 1.4 miliardë lekë shtesë për fermerët,......
Rishikohet Buxheti i 2024-ës, 15 mijë lekë shpërblim për familjet me ndihmë ekonomike
Ministria e Financave, propozoi disa masa për periudhën janar–nëntor 2024. Ministria e Financave njofton se vëmendja këtë fundvit shkon për shtresat në......
Miratohet bonusi i pranverës, pensionistët do të marrin deri në 100 euro shpërblim
Këshilli i Ministrave miratoi Aktin Normativ, për disa ndryshime në Buxhetin e Shtetit për vitin 2024. Në Bankën e Shqipërisë, do të krijohet një llogari......
Sarajeva, qyteti i tretë më i ndotur në botë - Indeksi i cilësisë së ajrit arrin në 225!
Fluturimet u ndaluan dhe banorëve të Sarajevës iu tha të qëndronin brenda të enjten pasi një ‘batanije’ e trashë smogu zbriti në kryeqytetin e Bosnje dhe......
BE ndalon kimikatet e dëmshme nga materialet në kontakt me ushqimin!
Komisioni ka zgjatur ndalimin e përdorimit të një kimikati që përdoret zakonisht në plastikë dhe rrëshira bisphenol A (BPA) i cili shpesh gjendet në......
Çmimi i gjalpit shënon rritje të ndjeshme në të gjithë shtetet anëtare të Bashkimit Europian!
Ndërsa gatimi i ushqimit festiv të Krishtlindjes po afrohet, europianët zbulojnë se po përballen me një tjetër shpenzim të përditshëm ndërsa çmimi i gjalpit......
Në tetor u adresuan 115 ankesa për procedura tenderuese - KPP në 97 vendime, zgjidhi 127 ankimime të operatorëve ekonomikë
Ankesat e Operatorëve Ekonomik drejtuar Komisionit të Prokurimit Publik janë regjistruar në 115 për muajin tetor të këtij viti. Por si janë ndarë? Referuar......
Shqipëri-Kosovë, në një Kuvend të përbashkët - Rama: Duam që Republika e Kosovës të njihet një orë e më parë
Në Prishtinë u mbajt seanca e përbashkët e dy Kuvendeve, i Shqipërisë dhe i Kosovës. Në këtë seancë ishin të pranishëm 130 deputetë, si dhe Kryeministrat,......
